First Quantum schätzt den Wert der argentinischen Kupfermine auf 5,9 Milliarden US-Dollar. 

Blick auf das Projektgebiet Taca Taca. Foto: Erstes Quantum.

Ein neuer technischer Bericht über das Kupfer-Gold-Projekt Taca Taca von First Quantum Minerals (TSX: FM) im Nordwesten Argentiniens zeigt, dass sich der Wert des Projekts in fünf Jahren mehr als verdoppelt hat, was zum Teil auf gestiegene Reserven und Rohstoffpreise zurückzuführen ist.

Unter der Annahme eines Abzinsungssatzes von 8 %, eines Kupferpreises von 4,50 US-Dollar pro Pfund und eines Goldpreises von 3.000 US-Dollar pro Unze beträgt der Nettobarwert von Taca Taca nach Steuern 5,92 Milliarden US-Dollar und ein IRR nach Steuern von 19,3 %, sagte First Quantum am späten Donnerstag in einer Erklärung. Dem steht ein Nettobarwert von 2,36 Milliarden US-Dollar und eine interne Rendite von 15,3 % gegenüber, die in der Studie vom März 2021 berechnet wurden.

„Wir glauben, dass Taca Taca ein attraktives Projekt für First Quantum ist“, sagte Matthew Murphy, Analyst bei BMO Capital Markets, am Freitag in einer Mitteilung.

Taca Taca ist eines von mehreren Bergbauprojekten, auf die Argentinien setzt, um die Wirtschaftsleistung anzukurbeln und die Lücke zum benachbarten Chile, dem weltweit führenden Kupferproduzenten, zu schließen. Es wird auch First Quantum helfen, das daran arbeitet, sich von der Schließung der Kupfermine Cobre Panama durch die panamaische Regierung, seinem wichtigsten Aktivposten, zu erholen.
Die Entwicklung von Taka-Taka als Tagebau mit einer anfänglichen Verarbeitungskapazität von 40 Millionen Tonnen pro Jahr würde nach Schätzungen von First Quantum etwa 4,2 Milliarden US-Dollar kosten. Eine Kapazitätserweiterung auf 60 Millionen Tonnen ab dem fünften Betriebsjahr würde weitere 1 Milliarde US-Dollar kosten. Die First-Quantum-Studie 2021 enthielt keine Schätzungen der Baukosten.
Erhöhung des Lagerbestands
Taca Taca liegt in der Region Puna in der argentinischen Provinz Salta auf einer Höhe von 3.500 Metern, etwa 230 km westlich der Stadt Salta und 55 km östlich der chilenischen Grenze. Innerhalb oder in der Nähe des Projektgebiets lebt keine lokale Bevölkerung.
Laut First Quantum belaufen sich die aktualisierten nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven auf insgesamt 1,99 Milliarden Tonnen mit einem Gehalt von 0,42 % Kupfer, 0,01 % Molybdän und 0,09 Gramm Gold pro Tonne, was einer Minenlebensdauer von 35 Jahren entspricht. Der Metallgehalt beträgt 8,43 Millionen Tonnen Kupfer, 244.400 Tonnen Molybdän und 5,53 Millionen Unzen Gold.
Dies stellt einen Anstieg der gesamten nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven um 13 %, einen Anstieg des Kupfergehalts im Boden um 9 % und einen Anstieg des Goldgehalts im Boden um 9 % im Vergleich zum technischen Bericht 2021 dar. Laut First Quantum bleibt die Mineralisierung in der Tiefe und lokal entlang der Lagerstättengrenzen im Süden und Osten offen.

Die Jahresproduktion in den ersten 10 Jahren beträgt 291.000 Tonnen Kupfer und 133.000 Unzen Gold bei Produktionskosten von 97 Cent pro Pfund. Die Produktion über die gesamte Lebensdauer der Mine wird voraussichtlich 209.000 Tonnen Kupfer und 96.000 Unzen Gold bei Produktionskosten von 1,26 US-Dollar pro Pfund betragen.
First Quantum plant, in den kommenden Monaten Fördermittel im Rahmen des argentinischen RIGI-Programms für große Investitionsanreize zu beantragen. Das vom populistischen konservativen Präsidenten Javier Milei ins Leben gerufene RIGI-Programm zielt auf Bergbau- und Energieprojekte mit einer Investition von mehr als 200 Millionen US-Dollar ab.

„Aufgrund der kürzlichen Verlängerung der Bewerbungsfrist für das RIGI-Programm bis Juli 2027 rechnen wir nicht damit, dass mit nennenswerten Investitionen in dieses Projekt vor 2028 begonnen wird“, sagte Orest Vovkodav, Bergbauanalyst bei Scotia Capital, am Freitag in einer Mitteilung.

Erheblicher Wert
First Quantum geht davon aus, dass das Projekt nach einer öffentlichen Konsultation in der ersten Hälfte dieses Jahres die Genehmigung des Bergbauministeriums erhalten wird.
Die aktualisierte technische Studie „bestätigt den erheblichen Wert und das Potenzial des Projekts als große, langfristige Kupfermine mit erheblicher Goldproduktion und einer Wettbewerbsposition auf der globalen Kostenkurve“, sagte CEO Tristan Pascal in einer Erklärung. Er nannte Taca Taca „eines der weltweit führenden unerschlossenen Kupfervorkommen“.
First Quantum wird eine künftige Sanktionsentscheidung gegen Taca Taca „diszipliniert und unter Berücksichtigung des Finanzierungsplans, der Bilanz des Unternehmens und der Gesundheit seiner anderen Betriebe“ bewerten, fügte Pascal hinzu.
Zu diesen anderen Betrieben gehört Cobre Panama, das das Unternehmen wieder eröffnen möchte, nachdem die panamaische Regierung eine mildere Haltung angekündigt hat.

Die aktualisierte technische Studie „bestätigt den erheblichen Wert und das Potenzial des Projekts als große, langfristige Kupfermine mit erheblicher Goldproduktion und einer Wettbewerbsposition auf dem Weltmarkt.“ „Obwohl wir nicht damit rechnen, dass die Mine [Taca Taca] in absehbarer Zeit genehmigt wird, und schon gar nicht, bis eine Einigung erzielt wurde und die vollständige Wiederaufnahme und der Hochlauf der Produktion bei Cobre Panama begonnen haben, bietet Taca Taca eine attraktive mittelfristige Chance für das Wachstum der Kupferproduktion“, sagte Vovkodav.
Die Aktien von First Quantum stiegen am Freitagmorgen in Toronto um 3 % auf 37,48 CAD, wodurch sich die Marktkapitalisierung des Unternehmens auf rund 31 Milliarden CAD (22,8 Milliarden US-Dollar) erhöhte.